 |
При этом деньгами множества людей управляют опытные трейдеры, а
инвестору не нужно обладать особыми знаниями в области финансовых
рынков.
Процесс вложений в ПАММ счета можно сравнить с вложениями в паевые
инвестиционные фонды, когда деньгами множества людей управляют опытные
трейдеры, а инвестору не нужно обладать особыми знаниями в области
финансовых рынков.
Отличие заключается в используемых инструментах. Так в ПИФах
происходит работа с акциями и облигациями фондового рынка, а в ПАММ
счетах используются валютные пары и другие инструменты рынка Forex. Большая часть ПАММ счетов находится под управлением частных трейдеров, но иногда встречаются и управляющие компании.
Что такое ПАММ?
ПАММ-счёт — это разновидность управляемого счёта на Форекс, куда
множество инвесторов вкладывает средства, а трейдер заключает на этом
счету сделки и получает прибыль, которая затем делится между трейдером и
всеми инвесторами в определённом соотношении. Причём ПАММ-инвесторы
получают прибыль пропорционально размеру своего вклада.
Аббревиатура «ПАММ» — на самом деле русская озвучка английской PAMM
(Percent Allocation Management Module) — Модуль управления процентным
распределением. Подразумевается именно процентное соотношение средств
разных инвесторов на одном торговом счету, и пропорциональное
распределение прибыли (или убытка) между ними.
Впервые концепцию ПАММ-счетов ввела компания Альпари в
сентябре 2008 года, равно как и само понятие ПАММ, которое, кстати,
является их зарегистрированной торговой маркой. Но с тех пор, ПАММы
появились и у многих других дилинговых центров, и ПАММом стали называть
любой управляемый торговый счёт, где средства трейдера объединяются со
средствами множества инвесторов — неважно, на какой площадке он открыт,
точно так же, как ксероксом сейчас называют любой копировальный аппарат,
несмотря на то, что марка «Xerox» принадлежит только одной определённой
компании.
Вложение денег в ПАММ счета можно назвать надежными инвестициями в
Интернете в том смысле, что денежные средства всегда находятся на счетах
и под контролем инвестора, а не передаются кому-либо (в отличие от
многочисленных «инвестиционных предложений», которые пытаются разными
способами выманить деньги у пользователей сети Интернет).
Таким образом, инвестор защищен от возможных нечестных или
мошеннических действий лиц, которые привлекают деньги под видом
доверительного управления на рынке Forex.
Как же работает ПАММ-счёт?
Представим себе форекс-трейдера, который зарабатывает 10% прибыли в
месяц и располагает капиталом $1 000. Следовательно, его прибыль в
первые месяцы составит около $100. Трейдер решает увеличить оборотные
средства и размер прибыли, и, открыв ПАММ, может привлекать в него
инвесторов.
Допустим, три инвестора (условно назовём их Вася, Петя и Таня)
решили вложить свой капитал в данный ПАММ-счёт: Вася $6 000, Петя $2 000
и Таня $1 000 соотвественно. Их капитал объединяется на ПАММ-счету с
капиталом трейдера ($1 000) и общая сумма в распоряжении трейдера
составляет уже $1 000 + $6 000 + $2 000 + $1 000 = $10 000.
Следовательно, прибыль за первый месяц составит уже не $100, а $1 000.
Итак, трейдер и инвесторы получили
прибыль, равную 10% от депозита, и она распределяется между ними
пропорционально: трейдер получает $100, Вася $600, Петя $200 и Таня
$100. Далее, согласно условиям (оферте) данного ПАММ-счёта,
вознаграждение трейдера составляет 50% от прибыли инвесторов.
В реальности, у каждого ПАММа свои условия на этот счёт, но, как
правило, доля инвестора равна или превышает 50%. Следовательно, трейдер
забирает себе половину прибыли каждого инвестора: $300, $100 и $50, и
его доход составляет $550, вместо $100 которые он мог бы получить, если
бы торговал исключительно своими средствами.
Выгода трейдера очевидна, выгода же инвесторов в том, что им не
нужно самостоятельно работать, все торговые решения принимает за них
трейдер, а их доход полностью пассивен. Убыток, кстати, также
распределяется пропорционально между трейдером и инвестором согласно
вложенным ими средствам; разница лишь в том, что в случае убытка
вознаграждение трейдеру, естественно, выплачено не будет.
Подведение итогов торговли, начисление прибыли инвесторам и
вознаграждения трейдеру происходит в конце периода, называемого торговым
периодом, а сама процедура носит название ролловер.
Почему ПАММы?
По сравнению с хайпами, которые приносят стабильную прибыль, но не
предоставляют доказательств торговой деятельности, и уж точно не
предоставляют инвестору контроля над торговым счётом, и как следствие
подвержены повышенным рискам мошенничества, и по сравнению с другими
видами инвестирования в Интернете, ПАММы обладают рядом преимуществ:
- Трейдер не может снять деньги с торгового счёта, а значит, неторговый риск (практически) исключён. Почему «практически»? Об этом ниже.
- Трейдер безусловно заинтересован в успехе счёта, так как рискует не только средствами инвесторов, но и своими;
- Доступны данные о доходности счёта, как правило в виде графика, подтверждённые третьей стороной — дилинговым центром, в котором открыт ПАММ;
- В отличие от многих частных трейдеров, которые принимают инвестиции только начиная с очень крупных сумм, в большинство ПАММов можно начать инвестировать даже с нескольких десятков долларов (благодаря тому, что на одном счету аккумулируются средства множества инвесторов);
- Некоторые дилинговые центры и типы ПАММов предлагают механизм ограничения убытков, который находится в распоряжении инвестора, и вы можете дать указание автоматически остановить торговлю и вывести средства, если убыток станет для вас критичным.
Естественно, у ПАММов есть и недостатки, главный из которых
заключается в том, что на ПАММах возможна просадка. Тогда как хайпы
приносят, чаще всего, стабильную ежедневную прибыль, ПАММ-счёт способен
уйти в «просадку», и расчитывать на него как на источник ежемесячного
дохода, пожалуй, не стоит. Давайте подробней рассмотрим риски, присущие
инвестированию в ПАММы.
Риски PAMM
Риски в Интернет-инвестировании делятся на два типа: торговые
(связанные с тем, что трейдер потерпит убытки в торговле, а вместе с ним
и инвесторы) и неторговые (если деньги инвесторов третьи лица
присваивают мошенническим путём).
Торговый риск
Торговый риск в ПАММ-счетах очевиден: вот трейдер, вот рынок, вот торговля. Если торговая стратегия трейдера
окажется не в состоянии справиться с определёнными условиями рынка, он и
его инвесторы потеряют деньги. Застраховаться от этого на 100%,
инвестируя в ПАММы, практически невозможно, но существует несколько
способов снижения этого риска.
1. Старайтесь выбирать трейдеров с приличным опытом работы. Или, по
крайней мере, не вкладывайте все средства исключительно в «новичков».
Существует, конечно, определённая стратегия ПАММ-инвестирования,
основанная на том, что вновь открытые ПАММы будут использовать как можно
более агрессивные методы торговли, чтобы попасть на первые места
рейтинга и завоевать как можно больше инвесторов.
Прибыль ПАММ-счёта в первые недели его существования иногда может
составлять до 600% и более. Это явление получило название «периода
раскрутки» счёта. Такая огромная прибыль достигается очень рискованными
способами — как правило, увеличением загрузки депозита, вплоть до
использования более 100% депозита в качестве маржинального обеспечения
сделок (когда используется первоначальный депозит да плюс еще и текущая
прибыль по открытым сделкам, для заключения новых сделок).
Не всем управляющим удаётся «раскрутить» счёт с первой попытки. У
многих из них в «чулане» пылится несколько ПАММ-счетов, слитых в
процессе раскрутки, пока наконец им удаётся раскрутить до баснословной
прибыли один из них, с которым они и продолжают работу. После
«раскрутки» и первоначального набора инвестиций, стратегия трейдера
приходит в нормальное русло и дальше часто движется в плавном темпе.
Естественно, вышеизложенная инвест-стратегия не может
использоваться как метод снижения торгового риска. Вместо этого, я
советую выбирать трейдеров с опытом работы более года. Рекомендация эта
основана на том, что в теории, почти любая торговая стратегия хотя бы
раз в год имеет убыточный период (и если он продолжается более трёх
месяцев, то вряд ли в такую стратегию стоит инвестировать).
Таким образом, если трейдер показывает стабильную прибыль в течение
всего лишь полугода, это вполне может означать, что он ещё не
столкнулся со своим «убыточным» периодом и его стратегия не прошла
«боевое крещение». Если же трейдер торгует более года и при этом
просадки на его счёте приемлемы, можно сказать, что торговые риски при
инвестировании в такого трейдера гораздо меньше, чем при инвестировании в
«новичка».
2. Старайтесь выбирать трейдеров с разумными просадками. В идеале,
этот принцип должен использоваться в сочетании с предыдущим. Понятное
дело — когда вы видите, как ваш депозит тает до такой степени, что от
него остаётся лишь половина (т.е. просадка счёта достигла 50%),
переживание за свои «кровные» сводит на нет все преимущества
инвестирования перед самостоятельной торговлей, как более спокойного
занятия.
Естественно, трейдер может в следующий же торговый период
выкарабкаться из просадки даже более 50% и продолжить наращивать
депозит. Но не все инвесторы такое выдерживают, и часто выводят депозит
(точнее, его остатки) на самом дне просадки, уже не надеясь на
благополучный исход.
Так что, прежде чем инвестировать в трейдера — убедитесь не только в
том, что за его плечами продолжительная торговая история, а и в том,
что за эту историю он не допускал просадок больше, чем вы можете ему
позволить.
Но здесь есть один нюанс. Иногда попадаются счета вообще без
просадок — практически с идеально гладким графиком торговли. Такой
график чаще всего означает использование стратегий мартингейла или
усреднения убытков, а это в большинстве случаев подразумевает, что
загрузка депозита — процент инвесторских средств, подвергаемых риску —
может вырастать до неприемлемых значений, особенно на рынке с сильным
трендом.
Не волнуйтесь, если вы пока не поняли, что это означает — подробнее
об этих стратегиях я расскажу ниже. Но мартин и усреднение — не самое
худшее, о чём может сигнализировать такой «гладкий» график. Трейдер
может просто «пересиживать» убытки, не ограничивая их вообще никакими
стоп-приказами, и просто-напросто надеясь, что рано или поздно цена
развернётся в нужную сторону и дойдёт обратно до уровня сделки, после
чего ее можно будет закрыть с небольшим плюсом.
Рынок, как правило, такого не прощает, и рано или поздно такой
трейдер потеряет весь свой и ваш депозит. Поэтому не следует радоваться,
если вы обнаружили ПАММ с таким графиком — поинтересуйтесь стратегией
трейдера на форуме соответствующего дилингового центра, и делайте
выводы.
Ссчитается приемлемым инвестирование в ПАММы с
просадками до 30%, из которых трейдер выходил достаточно быстро (в
течение 1-2 недель). При условии, конечно, что ПАММ существует довольно
долго и такая просадка была максимальной за всю историю его
существования.
3. Загрузка депозита наряду с просадкой — один из важнейших
показателей агрессивности трейдера. Загрузка — это процент всего
совокупного капитала инвесторов, используемый трейдером как залог по
открытым сделкам. Предположим, общий капитал ПАММ-счёта = $1 000 000, и
трейдер заключил сделку на $100 000 (то есть на 10% от депозита), купив
GBPUSD (британский фунт за доллары США).
Дальше события зависят от того, как ведёт себя курс фунта на
международной валютной бирже. Если фунт вырос по отношению к доллару, и
прибыль по открытым сделкам составляет, скажем, $50 000, то загрузка
депозита уменьшится вдвое, так как её часть может быть покрыта за счёт
прибыли. Если же наоборот, курс фунта стерлингов упадёт, и убыток по
открытым сделкам составит $20 000, то загрузка депозита станет 12% ($100
000 залога + $20 000 убытка по открытой сделке).
Размер загрузки депозита имеет несколько последствий. Чем меньше
загрузка, тем меньше прибыли и убытка приносят открытые сделки. С другой
стороны, тем больше пространства для манёвра остаётся в руках трейдера —
например, на свободные средства он может заключать дополнительные
хеджирующие сделки, чтобы снижать риск и т.д., выдерживать более сильные
колебания рынка против своей позиции.
Для разных торговых стратегий считается приемлемым разный уровень
загрузки депозита. Например, консервативные (наименее рискованные)
трейдеры стараются использовать в работе не более 5% от депозита.
Использование от 5% до 25% депозита для мажинального обеспечения сделок
характерно для умеренных трейдеров. Ну а у агрессвных, наиболее
рискованных трейдеров загрузка депозита может иногда превышать и 50%,
причём такая картина может наблюдаться постоянно.
И последний, грустный момент — не все ПАММ-площадки дают подробную
информацию о загрузке депозита. В прямой форме эту информацию
предоставляет только Альпари.
4. Предыдущие счета трейдера. Многие площадки позволяют по нику
трейдера найти его предыдущие ПАММ-счета. Как правило, большинство из
них оказываются слитыми, закрытыми, или далеко не такими успешными, как
тот счёт, который вы нашли в топе рейтинга. Чем больше у управляющего
слитых счетов в прошлом — тем меньше у него соотношение «прибыльные /
слитые счета». И это также позволяет сделать определённые выводы.
5. Используйте механизмы ограничения убытков. В ПАММах Альпари есть
механизм, позволяющий инвестору зафиксировать приемлемый для него
уровень риска. Работает этот механизм так: прдположим, вы инвестируете в
ПАММ, текущая доходность которого 150%. То есть, с момента начала
работы ПАММ-счёта трейдер уже заработал +50% к общему капиталу. Вы
вносите средства, и ставите ограничение убытков на уровне 120%.
Если вдруг окажется что трейдер потеряет последние заработанные
30%, система автоматически подаст заявку на вывод ваших средств из
данного счёта. Заявка будет исполнена не мгновенно, а в ближайший
ролловер, который на ПАММах Альпари происходит, как минимум, раз в сутки
— таким образом, до срабатывания ограничения возможно еще небольшое
дальнейшее проскальзывание, но на данный момент, это самый эффективный и
гибкий инструмент ограничения убытков на ПАММ-площадках, который мне
известен.
Альпари также предоставляет возможность ограничения убытков не
только по доходности счёта (расчитать которую по отношению к конкретно
вашим вложениям может быть довольно непросто, если только вы не
вкладывались с самого начала работы счёта) — но и по так называемой
«цене пая». Приведу пример.
Допустим, вы вкладываете $1 000 в ПАММ-счёт, который на данный
момент находится на том же уровне доходности 150%. Вы хотите рисковать
не более чем 30% от своих средств — общий капитал счёта вас не волнует.
Вы хотите потерять не более $300.
Установка ограничения убытков на уровне 120%, в этом случае,
некорректна, так как она исходит из общего капитала счёта, который уже
равен 150% от изначального, в то время как ваше вложение в этот же
момент составляет всё ещё 100% от того, что вложили именно вы.
Итак, общий счёт падает до уровня «120% доходности», теряя 1/5
капитала счёта, то есть на самом деле, 20% общих средств. Убыток
распределяется между всеми инвесторами пропорционально, то есть, 20%
теряете и Вы. А для вас это $200 а не $300, следовательно, счёт для вас
закроется по стопу слишком рано.
Но вы можете использовать для установки ограничения такое понятие,
как «цена пая». В тот момент, когда вы входите в ПАММ, вы приобретаете
определённое количество «паёв» данного счёта. Далее, с ростом прибыли на
счёте, цена пая растёт, а при убытках, соответственно, падает. Выход из
ПАММ-счёта представляет собой обратную операцию — продажу ваших паёв по
текущей цене.
Следовательно, вы можете запомнить цену пая, которая была на момент
вашего входа, и выставить ограничение при падении её на 30%. В примере
выше, если предположить, что цена пая в момент вашего входа составляет
$150, то вы выставляете ограничение на уровне цены пая $105 (так как
$150 — ($150 * 30%) = $150 — $45 = $105).
6. Вкладывайте средства в разные ПАММы. Last but not least: в
случае с ПАММами, как и с любыми другими инструментами инвестирования,
действует правило диверсификации. Старайтесь распределить свои средства
между разными управляющими, разными торговыми стратегиями и уровнями
риска, разными валютами, разными ПАММ-площадками. Тогда, в случае слива
одного из ПАММов, прибыль по остальным вскоре погасит (или сразу же
перекроет) ваши убытки. Тем, кто хочет подробней узнать о различных
видах диверсификации, рекомендую статью Виды диверсификации.
Неторговый риск
Принято считать, что при инвестировании в ПАММы риск мошенничества
со стороны трейдера отсутствует. Но так считают не все. Некоторые
полагают, что недобросовестные дилинговые центры «помогают» сливаться
наиболее успешным управляющим, на счетах которых собрано уже наибольшее
количество инвесторских средств, а иногда такой слив является даже
предметом заговора между ДЦ и управляющим.
Таким образом, сделки управляющего в период «слива» на рынок не
выводятся, статистика загрузки депозита подделывается (благо, это во
власти ДЦ), декларируются огромные убытки, а на самом деле деньги не
уходят контрагентам по сделкам на бирже, а присваиваются дилинговым
центром, и управляющий получает свою долю.
Тем не менее, такие мнения (обычно со
стороны инвесторов, которые не вовремя вышли на просадке) всплывают
время от времени на различных форумах, посвященных тому или иному
раскрученному и затем слитому ПАММ-счёту. Пример. Процент случаев полного слива среди тех
управляющих (от года торговли) мизерный, а в
остальном любые адекватные просадки отдельных счетов выравниваются путем
диверсификации и распределения средств.
Виды ПАММ-счетов
Некоторые площадки предоставляют доверительное управление по схеме
LAMM, помимо PAMM. Здесь следует подробней остановиться на их отличии.
PAMM (percent allocation management module, модуль управления
процентным распределением) — технология, когда ваши средства (совместно
со средствами многих инвесторов) размещаются на общем счету, управляемом трейдером.
LAMM (lot allocation management module, модуль управления
распределением лотов) — технология, когда ваши средства размещаются на
вашем счету, а сделки копируются с мастер-счёта трейдера
пропорциональным лотом.
Разница между этими типами счетов существенна. Рассмотрим ситуацию с
ПАММ счётом, в котором есть средства трейдера и троих инвесторов, в
сумме $10 000. Вы — один из инвесторов, и ваша доля в ПАММ-счёте
составляет $1 000. Трейдер открывает сделку на $2 500. При этом загрузка
депозита составляет 25%.
В этот момент один из крупных инвесторов выводит свои средства в
размере $5 000, и в распоряжении трейдера остаётся только $5 000, из
которых половина уже заняты в открытой сделке! Таким образом загрузка
депозита, а следовательно, и риск трейдера и оставшихся инвесторов,
увеличивается вдвое — до 50%. Трейдер вынужден
постоянно следить за действиями инвесторов и корректировать открытые
сделки, чтобы загрузка депозита оставалась в соответствии с капиталом
счёта.
Если же вы присоединяетесь к ЛАММ-счёту, то открываете свой
собственный торговый счёт на $1 000, и так же поступают все остальные
инвесторы. Эти инвесторские счета независимы от мастер-счёта трейдера, а
действия инвесторов со своими счетами, в свою очередь, никак не
сказываются на счёте трейдера. Таким образом, загрузка депозита всегда
остаётся под контролем трейдера.
Предположим, счёт трейдера составляет $10 000 и трейдер открывает
сделку объёмом $2 500. Она копируется на ваш инвесторский счёт
пропорциональным лотом — на вашем счету будет открыта сделка объёмом
$250, так как ваш счёт в 10 раз меньше трейдерского. На счетах остальных
инвесторов также будут открыты пропорциональные сделки. При этом,
остальные инвесторы могут вводить и выводить средства со своих счетов
как угодно — на мастер-счету трейдера, и на вашем тоже, это никак не
отразится.
Одна из замечательных особенностей ЛАММ-счетов состоит в том, что
вы можете самостоятельно корректировать или даже отменять сделки
трейдера, или же торговать параллельно с ним на вашем инвест-счету —
трейдер этого не узнает, так как ему безразлично, что творится на счетах
инвесторов, он несёт ответственность только за сделки, открытые «по его
команде».
Разумеется, вмешиваться в торговлю трейдера на ЛАММ-счету стоит
только тем, сам кто хорошо разбирается в торговле; но принципиально, это
означает, что в руках инвестора находится идеальный механизм
ограничения убытков — в любой момент инвестор может закрыть все сделки
открытые трейдером, и отсоединить свой ЛАММ-счёт от мастер-счёта
трейдера, зафиксировав убыток (или прибыль).
На ЛАММ-счетах система также следит за тем, чтобы трейдеру было
автоматически выплачено оговоренное офертой вознаграждение в случае
успешной торговли.
Оценка управляемого счёта
Прежде чем инвестировать в ПАММ- или ЛАММ-счёт, инвестору
необходимо знать важную информацию о нём :
- Возраст управляемого счёта;
- Максимальная просадка за всё время существования;
- Средняя и максимальная загрузка депозита;
- Средняя доходность для инвестора;
- История трейдера (соотношение слитых и прибыльных счетов);
- Тип торговли (автоматическая или ручная).
По соотношению некоторых из этих параметров, ПАММ-счета делятся на
агрессивные (наиболее рисковые), умеренные, и консервативные (наименее
рисковые). Перед тем, как входить в ПАММ-счёт, нужно понять, к какой
категории он относится. Вот некоторые критерии, по которым можно об этом
судить:
- Агрессивный счёт отличают следующие признаки: загрузка депозита 40% и выше; максимальная просадка 50% и выше; средняя ежемесячная доходность 10% и выше;
- Умеренный счёт отличают следующие признаки: загрузка депозита от 15% до 40%; максимальная просадка от 25% до 50%; средняя ежемесячная доходность от 5% до 10%;
- Консервативный счёт имеет такие параметры: загрузка депозита до 15%; максимальная просадка до 25%; средняя ежемесячная доходность до 5%.
Кроме этих критериев, о риске данного счёта может говорить
используемая торговая стратегия. Как правило, на каждой ПАММ-площадке
есть форум, и каждый ПАММ-трейдер при открытии управляемого счёта
создаёт ветку на форуме, где описывает свою торговую стратегию и
декларирует тип счёта (консервативный, умеренный, или агрессивный). Но
мы с вами как инвесторы пойдём дальше и научимся, не доверяя на 100%
заявлению трейдера, различать некоторые распространённые торговые
стратегии, просто глядя на график торговли.
Мартингейл
Это очень популярная торговая стратегия, корни которой уходят в
попытки азартных игроков нащупать способ прибыльной игры в рулетку.
Заключается она в том, что по каким-то сигналам (а иногда даже просто
наобум) открывается торговая сделка, и через некоторое время она
закрывается с прибылью либо убытком. Если сделка была убыточна, тут же
открывается сделка в противоположном направлении.
Например, если первая сделка была на покупку актива, и цена пошла
вниз и принесла убыток, то следующая сделка открывается на продажу того
же актива в расчёте, что цена продолжит двигаться вниз. Риск данной
стратегии заключается в том, что сделка «переворачивается» увеличенным
лотом (как правило, удвоенным, но бывают варианты), и таким образом, её
потенциал прибыли или убытка становится вдвое выше. Закрывается вторая
сделка, как только она едва перекроет убыток первой.
Если же вторая сделка также была убыточной — противоположно ей
открывается третья, при этом загрузка депозита снова удваивается. В силу
прогрессирующей загрузки депозита, первая же удачная сделка в серии
сможет перекрыть убыток всех предыдущих. Но в этом же — и колоссальный
недостаток данной стратегии.
Рано или поздно на рынке наступает момент (для мартингейла в чистом
виде, это, как правило, продолжительный флэт), когда серия убыточных
сделок приводит к почти полной загрузке депозита, и небольшое движение
цены вызывает margin call (полное уничтожение депозита).
«Сестрой» мартина является стратегия усреднения убыточных позиций. В
случае усреднения, убыточная позиция не закрывается и не
переворачивается — наоборот, открывается дополнительная позиция в том же
направлении, в расчёте как раз на то, что цена «развернётся», и вторая
позиция начнёт приносить прибыль, пока первая остаётся в убытке. Как
только цена преодолеет среднюю точку между двумя позициями, т.е. прибыль
превысит убыток, обе позиции закроются.
Несмотря на кажущуюся «противоположность» этих двух торговых
стратегий (мартин ориентирован на длительное импульсное движение, а
усреднение — на откаты и флэт), легко обнаружить их общую особенность:
обе стратегии в большинстве случаев используют постепенное увеличение
торгового лота и загрузки депозита и слабо «понимают» текущий рынок,
т.е. не ориентируются на его технический анализ.
Для сглаживания недостатков мартина придумано множество ухищрений —
«мягкое» увеличение загрузки депозита (вместо удвоения, загрузка
увеличивается в арифметической прогрессии: 0.1, 0.2, 0.3 лота и т.д.),
ограничение на количество переворотов, резкий сброс или мягкое
уменьшение лота при первой прибыльной сделке в серии, необходимость
подтверждения переворота определёнными сигналами, игра с уровнями Stop
Loss и Take Profit — стремление трейдеров найти «святой грааль»
торговли, независимый от условий рынка, не имеет границ.
Тем не менее, всякий мартингейл остаётся стратегией с отрицательным
матожиданием, а теория вероятности беспощадно находит способы рано или
поздно слить любой мартин-счёт. Поэтому будьте осторожны, инвестируя в
такие счета. В первую очередь обращайте внимание на то, не превышает ли
трейдер допустимую загрузку депозита при любых условиях рынка. Если
загрузка остаётся низкой достаточно продолжительное время, возможно,
трейдер нашел способ контролировать «жадность» своего мартина.
Скальпинг
«Скальперы» заключают множество мелких сделок небольшим объёмом с
целью получить небольшую прибыль (от 5 до 20 пунктов) по каждой из них в
течение дня. Большинство скальперов в один момент времени держат только
одну открытую позицию, впрочем быстро её закрывают, как только она
достигла желаемого уровня прибыли или условия рынка изменились, и сразу
же открывают новую.
За счёт этого, их загрузка депозита редко превышает минимальные
значения. Но бывают и скальперы, поддерживающие множество открытых
позиций одновременно, и такие которые торгуют большим объёмом. В отличие
от мартингейла, которому безразлично, в каком состоянии рынок,
скальперы вынуждены пристально следить за состоянием рынка и постоянно
корректировать или переворачивать открытые позиции, так как они берут
«количеством» мелких прибыльных позиций, а не сложным расчётом точки
входа и длительной поддержкой одной прибыльной позиции.
Скальперы гораздо активнее используют теханализ в торговле, так как
им важно предсказать, куда именно двинется рынок, и встать в нужном
направлении, причём не один раз, а несколько. Вследствие этого график
скальпера имеет гораздо более «живой» вид: множество колебаний
вверх-вниз часто прослеживается даже в течение одного дня, отчётливо
видны серии отдельных убыточных сделок, которые практически никогда
мгновенно не выравниваются «одной прибыльной».
Трендовая торговля
Трендовики чётко придерживаются правил «редко, но метко», «trend is
your friend», и «режь убытки, позволяй прибыли расти». Они используют
множество правил технического и фундаментального анализа и долго
выжидают подходящей точки входа в подтверждённый тренд, а открыв сделку,
ждут, пока она достигнет максимальной прибыльности, используя
трейлинг-стоп (автоматическое «подтягивание» стоп-приказа вслед за
ценой, чтобы сделка закрылась не раньше, чем цена явно развернётся в
противоположную сторону).
Не ждите от трендовиков частых сделок и ежедневной прибыли, но
когда такой трейдер откроет сделку, будьте уверены, что он выжмет её по
максимуму. У трендовых трейдеров редко бывают просадки, но тем не менее,
иногда рынок играет злую шутку и с ними, и они несколько раз подряд ошибаются при
выборе точки входа. Это приводит к достаточно сильной просадке, так как
трендовики, как правило, изначально ставят довольно «далёкие»
стоп-лоссы, и несколько таких стопов подряд могут серьёзно откатить
прибыль назад.
График трендовой стратегии отличается длительными «горизонтальными»
периодами бездействия, которые напоминают плато среди горного массива.
Стратегия и тактика ПАММ-инвестирования
Итак, мы разобрались в том, что такое ПАММ-счета, каких видов они
бывают, каким рискам подвержены ваши инвестиции в ПАММах, и как эти
риски сократить. В заключение давайте познакомимся с некоторыми
приёмами, позволяющими держать портфель под контролем, извлекать из него
максимум прибыли, и прогнозировать его поведение.
Диверсификация по типу ПАММов
Первое стратегическое решение, которое вам придётся принять,
начиная зарабатывать на инвестициях в ПАММы — распределение капитала
между несколькими ПАММ-счетами. Наилучший ПАММ портфель включает как
консервативные, так и агрессивные и умеренные счета.
Как правило, большую часть портфеля доверяют консервативным
инструментам, а меньшую — агрессивным, так как их относительная
потенциальная доходность выше, и таким образом имеет шансы сравняться с
регулярным, но небольшим доходом от консервативной части портфеля; а в
случае убытка по ним, потери будут меньше, чем если бы вы уделили им
такую же долю, как и «консервам».
Кроме того, диверсификацию стоит стремиться делать и по валюте, в
которой открыты счета: если часть вашего портфеля будет вложена в евро- и
рублёвые счета, вы будете более готовы к колебаниям курса доллара.
Распределение вложений между несколькими площадками также является
своего рода диверсификацией. Рекомендуется распределять средства в счетах на двух
основных площадках: (например, Alpari и FXTrend).
На первой в основном потому, что для неё существует масса
аналитических инструментов и удобное ограничение убытков, а также
доступна подробная информация о каждом счёте, включая загрузку депозита;
ну, а на второй просто есть счета которые стабильно прибыльны уже
долгое время.
Инвестиционный горизонт
Второе стратегическое решение, которое вы принимаете — это горизонт
инвестирования. Проще говоря, это срок, на который вы вкладываете
деньги в различные счета. Этот срок определяется, прежде всего, вашим
личным финансовым планом, и результатом, который вы ожидаете от всего
процесса в целом.
Горизонт может быть краткосрочным (до месяца), среднесрочным (от
нескольких месяцев до года) и долгосрочным — на несколько лет. Кроме
того, горизонт различных частей портфеля может быть разным. Например, вы
среднесрочно инвестируете в агрессивные счета, а полученную прибыль
затем распределяете по консервативным долгосрочным инвестициям.
Тактика инвестирования
Стратегически распределив средства между несколькими счетами,
грамотный ПАММ-инвестор впоследствии не «забывает» о своём портфеле до
конца срока инвестирования, а продолжает уделять ему внимание:
регулярный пересмотр портфеля и правильная тактика инвестирования может
существенно снизить ваши дальнейшие риски и увеличить прибыль.
Под тактикой понимается совокупность приёмов, которые можно
использовать для периодического перераспределения средств с целью
максимизации дохода всего портфеля в целом: ребалансировка, калибровка
по просадке, распределённый вход, и скальпинг. Рассмотрим их.
Периодическая ребалансировка портфеля
Предположим, что вы вложили равные доли (по $1 000) в 6 ПАММов.
Через месяц вы оцениваете результаты и видите, что какие-то из них
принесли больше прибыли, какие-то — меньше, а какие-то вовсе ушли в
просадку. Агрессивные счета со временем могут сравняться по размеру с
консервативными, а значит, ваши относительные риски в них также
увеличиваются. Поэтому многие инвесторы (и я в том числе) рекомендуют
делать периодическое перераспределение средств таким образом, чтобы доли
снова и снова оказывались в первоначальном соотношении.
Стратегия распределённого входа
Определив сумму, которую вы готовы инвестировать в конкретный ПАММ,
подумайте — имеет ли смысл вводить их в работу все сразу. Если вы
располагаете достаточно обширными историческими данными о доходности
ПАММа — посмотрите, насколько часто и регулярно он уходит в просадку.
Возможно, имеет смысл разбить капитал на несколько частей и
доливать их поочерёдно, как только на счёте наступают характерные
просадки — таким образом, вы минимизируете потенциальные убытки от этих
просадок (так как в работе находятся не все средства сразу), а на выходе
из них вы увеличиваете рабочий капитал за счёт резерва, и таким образом
«подталкиваете» маятник обратно в сторону прибыли.
Скальпинг на ПАММ-счетах
Описанная немного выше стратегия скальпирования может применяться
не только к бирже. Многие инвесторы любят скальпировать сами ПАММ-счета.
Чтобы это делать, необходимо дождаться просадки на управляемом счёте, а
также научиться определять моменты, где счёт начинает выход из неё —
после чего, инвестор вливает средства, и, как правило, уже за несколько
дней ПАММ достигает очередного пика доходности.
В этой точке все средства выводятся из управления. Таким образом,
инвестор «отбирает» из истории ПАММ-счёта только самые «лакомые» и
прибыльные периоды, а всё остальное время его средства стоят в стороне.
Калибровка по просадке
Разные ПАММ-счета имеют разные максимальные уровни просадки, и чем
больше уровень просадки, допущенный управляющим за всю историю
существования счёта, тем меньшую долю капитала ему рекомендуется
доверять, так как не исключено, что он может допустить такую же просадку
и в дальнейшем.
Благотворный эффект калибровки лучше всего продемонстрировать с
помощью инструмента pammin, который позволяет распределять капитал между
ПАММ-счетами либо поровну, либо с учётом максимальной просадки, которая
наблюдалась на каждом счету за всю историю его существования.
Разумеется, огромный недостаток этого метода в том, что предыдущая
история трейдера не гарантирует будущих успехов, и трейдер который за
год не допускал просадки более 10%, в следующем году может спокойно
просесть на все 30%. Поэтому я считаю, что такую калибровку можно
выполнять лишь на основе очень объёмных исторических данных — например,
нескольких лет. А под этот критерий подходят очень немногие трейдеры.
В начале же пути, неким образом роль калибровки может выполнять
стратегическое распределение долей между агрессивными счетами (которые,
кстати, как правило и показывают значительные просадки) и
консервативными: агрессорам достаётся меньшая часть, а консерваторам-
большая. О смысле такого распределения как раз и шла речь немного выше.
Комментариев нет:
Отправить комментарий